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      愛游戲app官方下載長江證券趙智勇:高端制造領域如何優選“偉大”的公司

      炒股取決于金麒麟分析師的研究報告,權威、專業、及時、全面,幫助您挖掘潛在的主題機會! Wind萬得 如何看待機械行業在疫情挑戰下的發展和機遇?如何走出偉大的高端制造公司,新能源光伏和鋰電池設備的增長空間如何?在易方達基金“對話券商首席,共探高端制造行業投資價值”直播中,長江證券機械行業首席趙智勇帶來了行業深度解讀,以下是嘉賓部分觀點,掃碼即可回看全部會議內容! 01 國產化率加快,競爭力持續提升是大勢所趨 事實上,在過去的兩年里,機械行業仍然與疫情密切相關。

      長江證券趙智勇:高端制造領域如何優選“偉大”的公司

      一方面,我們的許多終端下游都是消費和出口。

      在過去的兩年里,從國內的角度來看,我們看到一些地區的疫情直接影響了市場需求。

      愛游戲app體育官方下載同時,在廣深、長三角等一些加工制造企業,其實生產效率會受到疫情的影響。

      這是我們看到的一些相對負面的影響。

      但更重要的是,我們看到,在這個過程中,國內一些制造企業在疫情后整體恢復處于世界領先地位,全球制造業受疫情影響壓力更大。

      愛游戲app官方下載因此,事實上,在過去的兩年里,我們看到我們利用供應鏈的生產缺口或填補全球供應鏈的缺口。

      國內企業在出口方面有很大的彈性,尤其是在20年和21年。愛游戲app官方下載圖片來源:海洛創意 此外,從供給的角度來看,事實上,國內制造企業的反應更快,我們將有很多機會,如本地化替代。特別是在今年4月和5月的疫情期間,我們可以看到很多以前技術領先的外資企業在響應上可能比國內企業弱。

      因此,在過去兩年中,我們看到許多設備企業加速了國產化率的進程。

      這是我們從需求和供給兩個角度的整體影響。

      愛游戲app官方下載綜上所述,疫情可能會影響整體需求,但從供給的角度來看,中國制造企業反應更快,抗周期、抗疫情壓力更強。

      所以從供給的角度來看,其實是很多中國制造企業的機會。

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      因此,我們認為應該辯證地看待疫情帶來的挑戰。
      我認為從長遠來看,中國制造業競爭力不斷提升的總體趨勢不會改變。
      02 如何在高端制造中選擇偉大的公司? 總的來說,我國的機械工業還在逐漸好轉。

      愛游戲app官方下載我們認為,繼續推進高端制造業轉型和進口替代是未來3-5年高端制造業的核心驅動力和長期發展趨勢。

      此外,由于國內教育的投資,事實上,在過去的幾年里,我們一直說中國工程師的紅利越來越明顯,并逐漸從原來的低附加值勞動力加工類型演變為高附加值工程師的紅利趨勢。

      在過去的20年里,中國的大學教育為自動化、計算機和機械相關的工程師做出了貢獻。這些工程師依托中國廣闊的市場,而且針對很多細分行業他們能夠去高速響應,去做定制、做專用,在一些細分領域去實現國產替代。

      我們逐漸看到,中國企業的優勢逐漸明顯。

      愛游戲app體育官方下載這里有幾個數據,一個是2021年整個機械行業的R&D支出占2017年總收入的3%.75%提升到4.8%。
      也就是說,整個機械行業的研發創新水平不斷提高,工程師的投資實際上在逐步增加。
      二是國內PCT近年來,專利申請數量不斷增加,占世界的很大比例。
      事實上,21年超過25%,這也表明國內創新轉型能力處于世界前列。
      制約國內機械制造的難點主要在于一些核心產品的技術突破。

      由于一些原材料,包括一些核心部件,可能沒有那么快的獨立控制,短期內會出現一些瓶頸,如芯片制造。

      但從我們的角度來看,由于國內半導體設備也在不斷進步和發展,中國市場也是芯片使用的巨大下游。
      因此,隨著中國工程師的不斷試錯和不斷努力,我們認為這些領域與外資企業的差距正在逐漸縮小。

      與其他領域一樣,精密減速器包括五軸數控機床。

      愛游戲app手機版下載雖然一些外資企業仍占據核心優勢,但我們看到了明顯的突破。

      愛游戲app官方下載所以我覺得從量變到質變的過程是可以期待的。

      圖片來源:海洛創意 在高端制造領域,我認為有三個方向。

      首先,我認為我們應該考慮行業軌道,即整個行業的貝塔。
      從行業貝塔的角度來看,整個進口替代的廣闊前景或長期需求的廣闊前景代表了軌道的增長空間,這是行業的大貝塔。

      第二,從某些細分領域,就個股能力而言,無論是市場份額還是一些相關競爭力指標,都要在行業內實現優勢地位,體現其在國內甚至與外資企業競爭的優勢。

      這是從貝塔和阿爾法的角度考慮的。

      愛游戲app手機版下載還有一個指標,我們想提到的是平臺或類別擴展的管理能力。

      因為最早的小而美和優而精沒有問題,我們在很多細分領域其實比國外有優勢。
      在這個過程中,我們稱之為好檔、優秀檔的公司,其實是基于它能在好軌道上體現自己的相對優勢。

      但我認為一家公司應該被稱為偉大的,或者中國未來應該有一些偉大的制造企業,事實上,它應該能夠在一些多產品的平臺上發揮自己的優勢。

      愛游戲app體育官方下載這時候對他們的管理能力會有很大的要求,這也是我們認為從好到好再到偉大的三個步驟。

      03 光伏和鋰電池的新技術變化帶來了設備需求的持續增長 從股票的角度來看,它可能會波動。

      我想關注一些對基本面的把握。
      愛游戲app手機版下載首先,我認為從景氣的角度來看,我們認為光伏和鋰電池的一些高景氣軌道將繼續相對較高的景氣。首先,讓我們來看看光伏領域。愛游戲app體育官方下載光伏領域的全球裝機預計將保持長期繁榮。
      事實上,中性預期到2030年,全球新裝機復合增長率將達到24.5%。

      愛游戲app體育官方下載伴隨著大硅片、薄片化等新技術的發展,TOPCon、異質結、XBC等待新技術的切換,事實上,設備軌道的增長相對較高,因為事實上,他是一個賣鏟子的人,下游需求繁榮,下游利潤好,我們會繼續投資CAPAX。

      如果單純從電池環節來看,今年整體擴產有望超出預期,可能會接近200個GW隨著設備價值的提高,光伏設備市場實際上將達到400-500億,我們認為可能會同比增長100%以上。
      今年應該是N型電池技術擴張的第一年。

      技術路徑確定后,我們相信隨著下游利潤的確定,長期擴張規模將更大,設備的增長空間將更廣闊。

      事實上,在鋰電池領域,自20年下半年以來,新能源的產銷量一直超出預期。

      愛游戲app手機版下載21年新能源汽車銷量增速超過150%,預計今年將保持在70%以上,達到600萬輛。
      隨著新能源汽車銷量的快速增長,國內電池廠實際上正在迅速擴大生產。
      同時,隨著海外新能源汽車的發展,我們也可以看到海外電池廠的擴產招標也在開始。
      事實上,除了這些主流玩家,我們還可以看到一些企業不斷想要進入鋰擴張行業,包括做一些其他相關的擴張,如儲能、其他動力電池等。

      因此,我們預計到25年,整個鋰電池設備空間將達到1500億元,空間將相對廣闊。

      我們剛才談到了一些數據。

      從感性的角度來看,對我們來說,整個鋰電池和光伏行業,事實上,中國企業或中國市場在世界上具有相對競爭力。

      這兩個行業的繁榮本質上是中國相關自主化和自身需求的繁榮,因此不僅有行業貝塔的因素,而且在設備方面也可以提高我們自身的競爭力或技術能力。
      因此,我認為,除了短期內看到一些裝機量和銷量外,中國企業特別是設備企業提供的一些技術能力,包括持續的技術變革,也可能給相關設備的需求帶來持續的增量。
      雖然我認為股價有時會有一些波動,但從基本面的角度來看,我認為我們可以判斷光伏和鋰設備在未來幾年的整體發展相對可持續。
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